ما هي زراعة العائد في التمويل اللامركزي (DeFi)؟

ملخص

تعتبر زراعة العائد طريقة لكسب المزيد من العملات المشفرة باستخدام عملاتك المشفرة. إنها تنطوي على إقراض أموالك للآخرين من خلال سحر برامج الكمبيوتر التي تسمى العقود الذكية. في مقابل خدمتك، تكسب رسومًا في شكل عملات مشفرة. يبدو الأمر بسيط، أليس كذلك؟ حسنًا، ليس بهذه السرعة.

سيستخدم مزارعو العوائد استراتيجيات معقدة للغاية. فهم ينقلون عملاتهم المشفرة طوال الوقت بين أسواق الإقراض المختلفة لزيادة عائداتهم. سيتحتفظون  بأفضل استراتيجيات لزراعة العائد سراً. لماذا ا؟ كلما زاد عدد الأشخاص الذين يعرفون عن الإستراتيجية، كلما أصبحت فعاليتها أقل. زراعة العائد تمثل فترة الغرب المتوحش بالنسبة للتمويل اللامركزي (DeFi)، حيث يتنافس المزارعون للحصول على فرصة لزراعة أفضل المحاصيل.

مهتم؟ اقرأ المزيد أدناه.

المحتويات

• المقدمة
• ما هي زراعة الغلة؟
• ماذا بدأ طفرة الزراعة الغلة؟
• ما هي القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)؟
• كيف تعمل زراعة الغلة؟
• كيف يتم حساب عوائد الزراعة الغلة؟
• ما هو الضمان في DeFi
• مخاطر زراعة الغلة
• منصات وبروتوكولات زراعة الغلة:
• تمويل مجمع (Compound Finance)
• MakerDAO
• Synthetix
• Aave
• Uniswap
• كيرف للتمويل (Curve Finance)
• Balancer
• Yearn.finance
• خواطر ختامية

المقدمة

كانت حركة التمويل اللامركزي (DeFi) في طليعة الابتكار في مجال blockchain. ما يجعل تطبيقات DeFi فريدة من نوعها إنها بدون إذن، مما يعني أن أي شخص (أو أي شيء، مثل العقد الذكي) لديه اتصال بالإنترنت ومحفظة مدعومة يمكنه التفاعل مع هذه التطبيقات. بالإضافة إلى ذلك، فهم لا يحتاجون عادةً إلى الثقة في أي وصي أو وسيط. بمعنى أخر، هم غير موثوق بهم. إذن، فيما يمكن أن تستغل هذه الخصائص؟

أحد المفاهيم الجديدة التي ظهرت هى زراعة العائد. إنها طريقة جديدة لكسب المكافآت من حيازة العملات المشفرة بإستخدام بروتوكولات السيولة غير المصرح بها. يسمح لأي شخص بكسب دخل خفى باستخدام النظام الاقتصادى اللامركزي ال “money legos” المبني على Ethereum. نتيجة لذلك، قد تغير زراعة العائد طريقة تحفظ المستثمرين على العملات في المستقبل. لماذا تحتفظ بأصولك موقوفة عندما يمكنك استثمارها؟

إذن، كيف يربح مزارعو العوائد من عملاتهم؟ ما نوع العوائد التي يمكن أن يتوقعوها؟ وأين يجب أن تبدأ إذا كنت تفكر في أن تصبح مزارعًا للعوائد؟ سنشرح كل هذا في هذه المقالة.

ما هي زراعة العائد؟

زراعة العائد، والتي يشار إليها أيضًا باسم تعدين السيولة، هي طريقة لتوليد مكافآت عن طريق الإحتفاظ بالعملة المشفرة. بشكل أبسط، هو رهن العملات المشفرة والحصول على مكافآت.

يمكن أن تتوازى زراعة العائد بمعنى أخر مع الرهان. ومع ذلك، هناك الكثير من التعقيد الذي يحدث في تفاصيل العملية. في كثير من الحالات، تتم زراعة العائد مع مستخدمين يطلق عليهم مزودي السيولة ( liqidity providers LP) الذين يضيفون الأموال إلى مجمعات السيولة.

ما هو تجمع السيولة؟ إنه في الأساس عقد ذكي يحتوي على أموال. في مقابل توفير السيولة للمجمع، يحصل مزوّدو السيولة على مكافأة. قد تأتي هذه المكافأة من الرسوم الناتجة عن منصة DeFi الأساسية، أو من مصدر آخر.

تدفع بعض مجمعات السيولة مكافآتها بعدة رموز وعملات. قد يتم إيداع رموز المكافأة هذه في مجموعات سيولة أخرى لكسب مكافآت أخرى هناك، وما إلى ذلك. يمكنك بالفعل أن ترى كيف يمكن أن تظهر الاستراتيجيات المعقدة بسرعة كبيرة. لكن الفكرة الأساسية هي أن مزود السيولة يودع الأموال في مجمع سيولة ويكسب مكافآت في المقابل.

عادةً ما تتم زراعة العائد باستخدام رموز ERC-20 على Ethereum ، وعادةً ما تكون المكافآت أيضًا نوعًا من رمز ERC-20. ومع ذلك، قد يتغير في المستقبل. لماذا ا؟ في الوقت الحالي، يحدث الكثير من هذا النشاط في النظام الإقتصادى ل Ethereum.

ومع ذلك، فإن تبادل الأصول عبر المنصات الرقمية المشفرة والتطورات المماثلة الأخرى قد تسمح لتطبيقات DeFi بأن تصبح منافسة مع منصة blockchain في المستقبل. هذا يعني أنه يمكن تشغيلها على بلوكشين أخرى تدعم أيضًا إمكانيات العقد الذكي.

عادةً ما ينقل مزارعو العوائد أموالهم كثيرًا بين البروتوكولات المختلفة بحثًا عن عائدات عالية. نتيجة لذلك، قد توفر منصات DeFi أيضًا حوافز اقتصادية أخرى لجذب المزيد من رأس المال إلى منصتها. كما هو الحال في البورصات المركزية، السيولة تجذب المزيد من السيولة.

ما الذي بدأ طفرة زراعة العائد؟

قد يُعزى الاهتمام القوي المفاجئ بزراعة العوائد إلى إطلاق رمز COMP – رمز الحوكمة للنظام الإقتصادى Compound Finance. تمنح رموز الحوكمة حقوق الحوكمة لحاملي الرموز المميزة. لكن كيف يمكنك توزيع هذه الرموز إذا كنت تريد جعل الشبكة لامركزية قدر الإمكان؟

من الطرق الشائعة لبدء سلسلة بلوك تشين اللامركزية توزيع رموز الحوكمة هذه بطريقة خوارزمية، مع حوافز السيولة. هذا يجذب مزودي السيولة إلى “زراعة” الرمز الجديد من خلال توفير السيولة للبروتوكول.

على الرغم من أنها لم تخترع زراعة العائد، إلا أن إطلاق COMP أعطى هذا النوع من نموذج توزيع الرمز المميز شعبية أكثر. منذ ذلك الحين، توصلت مشاريع DeFi الأخرى إلى مخططات مبتكرة لجذب السيولة إلى أنظمتها الإقتصادية.

ما هي القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)؟

حسنًا، ما هي الطريقة الجيدة لقياس مدى فاعلية زراعة العائد على DeFi؟ إجمالي القيمة المقفلة (TVL). فهى تقيس مقدار العملة المشفرة التي يتم قفلها في قروض DeFi وأنواع أخرى من أسواق المال.

بمعنى أخر، TVL هو إجمالي السيولة في مجمعات السيولة. إنه مؤشر مفيد لقياس صحة DeFi وسوق زراعة العوائد ككل. كما أنه مقياس فعال لمقارنة “الحصة السوقية” لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) المختلفة.

مكان جيد لتتبع TVL هو Defi Pulse. يمكنك التحقق من الأنظمة الأساسية التي تحتوي على أكبر قدر من ETH أو مجموعات تشفير أخرى مقفلة في DeFi. يمكن أن يمنحك فكرة عامة عن الوضع الحالي لزراعة العائد.

وبطبيعة الحال، كلما زادت القيمة، زادت زراعة العائد. تجدر الإشارة إلى أنه يمكنك قياس TVL في ETH أو USD أو حتى BTC. سيعطيك كل منها نظرة مختلفة عن حالة أسواق المال على DeFi.

كيف تعمل زراعة العائد؟

ترتبط زراعة الغلة ارتباطًا وثيقًا بنموذج يسمى صانع السوق الآلي (automated market maker AMM). وعادة ما يشمل مزودي السيولة (LPs) ومجمعات السيولة. اقرأ المزيد لتعرف كيف يعمل.

يقوم مزودو السيولة بإيداع الأموال في مجمع السيولة. يعمل هذا المجمع على تشغيل سوق حيث يمكن للمستخدمين اقراض الرموز المميزة أو استعارتها أو تبادلها. يخضع استخدام هذه المنصات لرسوم، يتم دفعها بعد ذلك لمزودي السيولة وفقًا لحصتهم في مجمع السيولة. يعتبر هذا أساس كيفية عمل AMM.

ومع ذلك، يمكن أن تكون التطبيقات مختلفة إلى حد كبير – ناهيك عن أن هذه تقنية جديدة. مما لا شك فيه أننا سنرى مناهج جديدة تعمل على تحسين عمليات التنفيذ الحالية.

علاوة على الرسوم، يمكن أن يكون هناك حافز آخر لإضافة أموال إلى مجمع السيولة وهو توزيع رمز جديد. على سبيل المثال، قد لا تكون هناك طريقة لشراء رمز مميز في السوق المفتوحة، الا بكميات قليلة فقط. من ناحية أخرى، قد تتراكم هذة الرموز من خلال توفير السيولة لمجمع سيولة معين.

ستعتمد قواعد التوزيع كلها على التنفيذ الفريد للبروتوكول. خلاصة القول هي أن مزودي السيولة يحصلون على عائد بناءً على كمية السيولة التي يقدمونها للمجمع.

عادةً ما تكون الأموال المودعة عبارة عن عملات ثابتة مربوطة بالدولار – على الرغم من أن هذا ليس مطلبًا عامًا. بعض العملات المستقرة الأكثر شيوعًا المستخدمة في DeFi هي DAI و USDT و USDC و BUSD وغيرها. ستقوم بعض البروتوكولات بصنع الرموز المميزة التي تمثل عملاتك المودعة في النظام. على سبيل المثال، إذا قمت بإيداع DAI في Compound، فستحصل على cDAI أو Compound DAI. إذا قمت بإيداع ETH إلى Compound، فستحصل على CETH.

كما يمكنك أن ترى، يمكن أن يكون هناك المزيد من التعقيد فى هذا الأمر. يمكنك إيداع cDAI الخاص بك في بروتوكول آخر يقوم بوضع رمز ثالث لتمثيل cDAI الذي يمثل DAI الخاص بك. وهلم جرا.يمكن أن تصبح هذه السلاسل معقدة جداً ويصعب متابعتها.

كيف يتم حساب أرباح زراعة العائد؟

بالشكل التقليدى يتم حساب العائد على أساس سنوي. هكذا يقدر العوائد التي يمكن أن تتوقعها على مدار عام.

أكثر المقاييس شائعة الاستخدام هي معدل النسبة السنوية (APR -Annual Percentage Rate ) ونسبة العائد السنوي (Annual Percentage Yield- APY). الفرق بينهما هو أن النسبة المئوية السنوية لا تأخذ في الاعتبار التأثير المُركَب، في حين أن نسبة العائد السنوى APY تفعل ذلك. المضاعفة في هذه الحالة، تعني إعادة استثمار الأرباح مباشرة لتوليد المزيد من العوائد. ومع ذلك، يجب أن تدرك أنه يمكن استخدام APR و APY بالتبادل.

يجب أن نأخذ في الاعتبار أن هذه ليست سوى تقديرات وتوقعات. حتى المكافآت قصيرة الأجل يصعب تقديرها بدقة. لماذا ا؟ لأن تعتبر زراعة العائد سوقًا تنافسيًا للغاية وسريع الخطى، ويمكن أن تتقلب المكافآت بسرعة. إذا نجحت إستراتيجية معينة لزراعة العائد لفترة من الوقت، فسيقفز العديد من المزارعين على هذه الفرصة، وقد تتوقف هذة الإستراتيجية عن تحقيق عوائد عالية.

نظرًا لأن APR و APY يأتيان من الأسواق القديمة، فقد تحتاج منصة التمويل اللامركزي (DeFi)إلى إيجاد مقاييسها الخاصة لحساب العوائد. نظرًا للوتيرة السريعة لـ DeFi، قد تكون العوائد الأسبوعية أو اليومية المقدرة أكثر منطقية.

ما هو الضمان في DeFi؟

عادةً إذا كنت تقترض الأصول، فأنت بحاجة إلى تقديم ضمانات لتغطية قرضك. يعمل هذا بشكل أساسي كتأمين لقرضك.كيف يتعلق ذلك بزراعة العوائد؟ يعتمد هذا على البروتوكول الذي تزود به أموالك، ولكن قد تحتاج إلى مراقبة نسبة الضمان عن كثب.

إذا انخفضت قيمة ضماناتك إلى ما دون الحد المطلوب بموجب البروتوكول، فقد يتم تصفية ضمانك في السوق المفتوحة. ما الذي يمكنك فعله لتجنب التصفية؟ يمكنك إضافة المزيد من الضمانات.

للتأكيد على القول، سيكون لكل منصة مجموعة قواعد خاصة بها لذلك، أي نسبة الضمان المطلوبة الخاصة بها. بالإضافة إلى ذلك، فهم يعملون عادة بمفهوم يسمى الإفراط في الرهان. وهذا يعني أنه يتعين على المقترضين إيداع قيمة أكبر مما يريدون اقتراضه. لماذا ا؟ للحد من مخاطر حوادث السوق العنيفة، وتصفية كمية كبيرة من الضمانات في النظام.

لذلك، لنفترض أن بروتوكول الإقراض الذي تستخدمه يتطلب نسبة ضمان تبلغ 200٪. هذا يعني أنه مقابل كل 100 دولار من القيمة التي تضعها، يمكنك اقتراض 50 دولارًا. ومع ذلك، عادةً ما يكون أكثر أمانًا أن تضيف ضمانات أكثر مما هو مطلوب لتقليل مخاطر التصفية بشكل أكبر. مع ذلك، ستستخدم العديد من الأنظمة نسب ضمان عالية جدًا (مثل 750٪) للحفاظ على المنصة بأكملها آمنة نسبيًا من مخاطر التصفية.

مخاطر زراعة العائد

زراعة العائد ليست بسيطة. تعتبر الاستراتيجيات الأكثر ربحاً فى زراعة العائد معقدة للغاية ولا يوصى بها إلا للمستخدمين المحترفين. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر زراعة العائد أكثر ملاءمة بشكل عام لأولئك الذين لديهم الكثير من رأس المال لإستثماره (مثل الحيتان).

زراعة العائد ليست سهلة كما تبدو، وإذا لم تفهم ما تفعله فمن المحتمل أن تخسر المال. لقد ناقشنا للتو كيف يمكن تصفية الضمانات الخاصة بك. لكن ما هي المخاطر الأخرى التي يجب أن تكون على دراية بها؟

أحد المخاطر الواضحة لزراعة العائد هو العقود الذكية. نظرًا لطبيعة DeFi، يتم إنشاء العديد من البروتوكولات وتطويرها بواسطة فرق قليل بميزانيات محدودة. يمكن أن يزيد هذا من مخاطر أخطاء العقد الذكي.

حتى في حالة البروتوكولات الأكبر التي يتم تدقيقها من قبل شركات تدقيق ذات سمعة جيدة، يتم اكتشاف نقاط ضعف وأخطاء طوال الوقت. نظرًا لطبيعة blockchain الغير القابلة للتغيير، يمكن أن يؤدي ذلك إلى فقدان أموال المستخدم. يجب أن تأخذ هذا في الاعتبار عند القفل على أموالك في عقد ذكي.

بالإضافة إلى ذلك، تعد واحدة من أكبر مزايا DeFi هى واحدة من أكبر مخاطرها أيضاً. إنه النظام المؤلف من عدة منصات أخرى. دعونا نرى كيف يؤثر ذلك على زراعة العوائد.

كما ناقشنا من قبل، فإن بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) لا تحتاج إلى اذونات ويمكن أن تتكامل بسلاسة مع بعضها البعض. هذا يعني أن نظام DeFi الاقتصادى بأكمله يعتمد بشكل كبير على كل المكونات الأساسية له. هذا ما نشير إليه عندما نقول أن هذه التطبيقات مؤلفة – يمكنها العمل معًا بسهولة.

لماذا هذا خطر؟ حسنًا ، إذا لم تعمل إحدى اللبنات الأساسية على النحو المنشود ، فقد يعاني النظام البيئي بأكمله. هذا هو ما يشكل أحد أكبر المخاطر التي يتعرض لها المزارعون وأحواض السيولة. لا يتعين عليك فقط الوثوق بالبروتوكول الذي تودع فيه أموالك ، بل يتعين عليك الوثوق بكل الآخرين الذين قد يعتمد عليهم.

منصات وبروتوكولات زراعة العائد

كيف يمكنك كسب هذه المكافآت من زراعة العائد؟ حسنًا، لا توجد طريقة محددة للقيام بزراعة العوائد. في الواقع، قد تتغير استراتيجيات زراعة العائد كل ساعة. سيكون لكل منصة وإستراتيجية قواعدها ومخاطرها. إذا كنت ترغب في البدء في زراعة العوائد، فيجب أن تتعرف على كيفية عمل بروتوكولات السيولة اللامركزية.

نحن نعرف بالفعل الفكرة الأساسية. تقوم بإيداع الأموال في عقد ذكي وتكسب مكافآت في المقابل. لكن يمكن أن تختلف التطبيقات بشكل كبير. على هذا النحو، ليس من الجيد عمومًا إيداع أموالك التي جنتها بصعوبة بدون دراية وتأمل في تحقيق عوائد عالية. كقاعدة أساسية لإدارة المخاطر، يجب أن تكون قادرًا على التحكم في استثمارك.

إذن ، ما هي أكثر المنصات شيوعًا التي يستخدمها مزارعو العوائد؟ هذه ليست قائمة شاملة، إنها مجرد مجموعة من البروتوكولات الأساسية لاستراتيجيات زراعة العائد.

تمويل مجمع (Compound Finance)

المجمع هو سوق نقود خوارزمي يسمح للمستخدمين بإقراض واقتراض الأصول. يمكن لأي شخص لديه محفظة Ethereum توفير الأصول لمجمع السيولة في Compound وكسب المكافآت التي تبدأ على الفور في المضاعفة. يتم تعديل المعدلات خوارزمياً بناءً على العرض والطلب.

المركب هو أحد البروتوكولات الأساسية للنظام الاقتصادى لزراعة العوائد.

MakerDAO

Maker عبارة عن منصة ائتمانية لا مركزية تدعم إنشاء DAI، وهي عملة مستقرة مرتبطة خوارزميًا بقيمة الدولار. يمكن لأي شخص فتح Maker Vault حيث يقفل الأصول الجانبية، مثل ETH أو BAT أو USDC أو WBTC. يمكنهم توليد DAI كدين مقابل هذه الضمانات التي أغلقوها. يترتب على هذا الدين فائدة مع مرور الوقت تسمى رسوم الاستقرار – يتم تحديد سعرها من قبل حاملي رموز MKR.

قد يستخدم مزارعو العوائد Maker لصك عملة DAI لاستخدامها في استراتيجيات زراعة العائد.

Synthetix

Synthetix هو بروتوكول أصول اصطناعية. يسمح لأي شخص بحجز (رهان) Synthetix Network Token (SNX) أو ETH كضمان وأصول اصطناعية ضده. ما الذي يمكن أن يكون أصلًا اصطناعيًا؟ عمليا أي شيء يحتوي على “اخبار أسعار موثوقة”. هذا يسمح فعليًا بإضافة أي أصل مالي إلى منصة Synthetix.

قد تسمح Synthetix باستخدام جميع أنواع الأصول لزراعة العوائد في المستقبل. هل تريد استخدام أكياس الذهب طويلة المدى في استراتيجيات زراعة العوائد؟ قد تكون الأصول الاصطناعية هي مرادك.

Aave

Aave هو بروتوكول لامركزي للإقراض والاقتراض. يتم تعديل أسعار الفائدة بطريقة خوارزمية، بناءً على ظروف السوق الحالية. يحصل المقرضون على “aTokens” مقابل أموالهم. تبدأ هذه الرموز على الفور في كسب الفائدة ومضاعفة الفائدة عند الإيداع. يسمح Aave أيضًا بوظائف أخرى أكثر تقدمًا، مثل القروض السريعة.

ولأنه بروتوكول إقراض واقتراض لامركزي، يتم استخدام Aave بشكل كبير من قبل مزارعي العوائد.

Uniswap

Uniswap هو بروتوكول تبادل لامركزي (DEX) يسمح بتبادلات الرموز غير موثوقة. يقوم مزودو السيولة بإيداع قيمة معادلة لرمزين لإنشاء سوق. حيث يمكن بعد ذلك للتجار التداول مقابل مجمع السيولة هذا. في مقابل توفير السيولة، يكسب مقدمو السيولة رسومًا من الصفقات التي تحدث في مجموعتهم.

كانت Uniswap واحدة من أكثر المنصات شيوعًا لمقايضات الرموز غير الموثوقة نظرًا لطبيعتها غير الاحتكاكية. يمكن أن يكون هذا مفيدًا لاستراتيجيات زراعة العوائد.

كيرف للتمويل (Curve Finance)

Curve Finance هو بروتوكول صرف لامركزي مصمم خصيصًا لمقايضات العملات المستقرة الفعالة. على عكس البروتوكولات المماثلة الأخرى مثل Uniswap، يسمح Curve للمستخدمين بإجراء مقايضات عملات مستقرة عالية القيمة مع معدل خصم منخفض نسبيًا.

كما قد تتخيل، نظرًا لوفرة العملات المستقرة في مشهد زراعة العوائد، تعد تجمعات Curve جزءًا أساسيًا من البنية التحتية.

Balancer

Balancer هو بروتوكول سيولة مشابه لـ Uniswap و Curve. ومع ذلك، فإن الاختلاف الرئيسي هو أنه يسمح بتخصيص الرموز المميزة في مجمع السيولة. يتيح ذلك لموفري السيولة إنشاء مجموعات موازنة مخصصة بدلاً من تخصيص ضمان 50/50 المطلوب بواسطة Uniswap. تمامًا كما هو الحال مع Uniswap، يكسب موفري السيولة رسومًا عن الصفقات التي تحدث في مجمع السيولة الخاص بهم.

نظرًا للمرونة التي يجلبها لإنشاء مجمع السيولة، يعد Balancer ابتكارًا مهمًا لاستراتيجيات زراعة العوائد.

Yearn.finance

Yearn.finance هو نظام اقتصادى لامركزي من المجمعين لخدمات الإقراض مثل Aave و Compound وغيرها. يهدف إلى تحسين الإقراض الرمزي من خلال إيجاد خدمات الإقراض الأكثر ربحية بطريقة حسابية. يتم تحويل الأموال إلى yTokens عند الإيداع الذي يعيد التوازن بشكل دوري لزيادة الأرباح.

يعد Yearn.finance مفيدًا للمزارعين الذين يريدون بروتوكولًا يختار تلقائيًا أفضل الاستراتيجيات لهم.

خواطر ختامية

لقد ألقينا نظرة على أحدث صيحة في مجال العملات المشفرة – زراعة العائد.

ماذا يمكن أن تجلب أيضاً هذه الثورة المالية اللامركزية؟ من المستحيل معرفة التطبيقات الجديدة التي قد تظهر في المستقبل بناءً على هذه المكونات الحالية. ومع ذلك، فإن بروتوكولات السيولة غير الموثوقة ومنتجات DeFi الأخرى هي بالتأكيد في طليعة التمويل والاقتصاد المشفر وعلوم الكمبيوتر.

مما لا شك فيه أن أسواق المال فى التمويل اللامركزي (DeFi) يمكن أن تساعد في إنشاء نظام مالي أكثر انفتاحًا ويمكن الوصول إليه ومتاح لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت.

المصدر